Apparemment c'est un terme récent qui n'a pas encore d'équivalent en français. Toutes les références que j'ai trouvées utilisent le terme anglais - souvent en italique et éventuellement avec une note explicative...

"Distressed debt: les sociétés qui se spécialisent dans ce domaine rachètent les dettes d’entreprises mises en faillite, ou sur le point de l’être, et interviennent dans leur gestion."
http://www.bcv.ch/html/pdf/fr/bcvam/placement_alternatif_f.p...

"Dans le climat déflationniste décrit ci-dessus, tout ce qui ressemble à une obligation avec bon coupon sera valeur refuge ! C’est aussi pour cela que nous souhaitons revenir assez fortement sur l’or et les mines d’or. Et aussi sur les high yield bonds
(sauf si le marché en manque de ‘papier’ les transforme en distressed debt) : les écarts de ces bons avec les taux normaux sont historiquement au plus haut et le taux de défaillance des débiteurs ‘corporate’ est acceptable, surtout en zone européenne."
http://www.caprinco.ch/fr/pdf/prm_3_21082002.pdf