No se pueden intercalar ambos conceptos... Mira estas definiciones, por ejemplo:

http://www.finlat.com.mx/inlatrade/general/.

¿Qué es el Margen de Operación?
Es el resultado de dividir la utilidad operativa de una empresa entre las ventas netas reportadas y provee información sobre la rentabilidad de la empresa generada por la operación de sus principales negocios.


•El VE/UAIID o P/EBITDA (valor de la empresa entre la utilidad antes de impuestos intereses y depreciación) indica, en el supuesto de que el inversionista fuera a pagar por la totalidad de la empresa, qué tanto del flujo operativo pagaría por la misma, o en cuántos periodos recupera su inversión con el flujo operativo constante. Este último múltiplo resulta el más representativo, pues da una idea clara de la utilidad proveniente del giro propio de la firma sin ser desvirtuado por ninguna partida virtual, tal y como sucede con el P/U. En este mismo sentido, el múltiplo P/FE al eliminar las partidas virtuales, también refleja una valuación realista. Es importante destacar que en todos los múltiplos en los que se utiliza el precio por acción en el numerador, también se debe utilizar su correspondiente en el denominador, es decir en términos semejantes o de una sola acción.
El hecho de que una empresa esté valuada por debajo de su competencia, no implica necesariamente una buena alternativa de inversión, pues es posible que los flujos futuros esperados no sean lo suficientemente buenos como para obtener un rendimiento atractivo en la acción, y por ende, los inversionistas paguen poco por ella, de ahí que esté valuada abajo de su competencia. Por el contrario, si la valuación de la empresa se encuentra por debajo de la competencia y además posee planes y proyectos que minimizan los costos y mejoran su operación, es posible que el mercado no lo haya asimilado, y por ende, se pague poco por los flujos futuros, sin embargo sí representa una excelente oportunidad de inversión. En estos momentos es cuando la opción de compra de las acciones de la firma resulta la mejor alternativa. Por simetría, cuando una empresa tiene múltiplos mayores a los de su sector o a los del mercado en general, puede significar que tiene una buena generación esperada de flujos que hacen que el mercado la pague a un precio mayor, o bien, también puede significar que está cara, si la generación de flujos no justifica un precio o en general un múltiplo tan elevado.
Para conocer el comportamiento futuro de la empresa, los múltiplos más representativos, son los estimados y no tanto los conocidos. Estos últimos se calculan con base en 12 meses, con el fin de utilizar las cifras reales en el año descontando su ciclicidad.
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... A nivel consolidado el margen de operación acumulado a septiembre fue de 34.0%
y el margen EBITDA de 51.7%, menores a los registrados en 1999 de 37.5% y 56.8 ...
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