そのとおりだと思います。この文脈での "bump" は、to oust usually by virtue of seniority or priority や to displace from a position within a group or organization のことでしょう。日本語では正式な表現として、（一時）解雇する、 解職する、解任する、などがあり、俗語では、職から追い出す、地位から追い出す、降格させる、などの言い方があると思います。

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Note added at 2 hrs (2011-10-27 22:39:50 GMT)
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Discussion に載せられた追加情報を拝見しました。「解雇する」が適さない文脈においては、displace 相当する言葉として「更迭する」を使うことができると思います。