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English to Spanish: Argentina’s Mammoth Debt Swap General field: Bus/Financial Detailed field: Economics
Source text - English Argentina’s Mammoth Debt Swap
Argentina's mammoth debt swap was given a good reception yesterday as international investors and analysts shared the view that the success of the $29.5bn operation was a first step towards further reform of the economy to enable a resumption of economic growth.
The debt swap which saw investors – mostly domestic – switch from existing securities to new bond issues on terms that are much more favourable to the borrower, should save the Argentine government up to $8bn in interest payments on its debt between now and the end of next year.
The outcome of the swap transaction boosted other emerging markets with both debt and equity prices rising. Traders said the completion of the Argentine deal had removed much uncertainty hanging over Latin American asset prices in recent weeks. Brazilian debt, which had seen a sell-off as some investors sold to buy Argentine debt, also firmed. "There's plenty of demand out there from investors for emerging market debt," another trader said.
Argentina's country risk rating measured by the JP Morgan EMBI emerging market index fell to 981 points yesterday from 1,019 points on Friday in lunchtime trading in New York. According to Daniel Marx, Argentina's financial secretary, the total of deferred repayments would be around $16bn up to the end of 2005. This represents a significant easing of the country's immediate financing needs and keeps the door of the international capital markets wide open.
"This is significantly more than the market expected and all in all is very positive for Argentina," said Jerome Booth, head of emerging market research at Ashmore Investment Management. Mr Booth said it was "a vote of confidence in Domingo Cavallo", the country's economy minister, who undertook a tour of world financial capitals to convince investors to participate.
Of the $66bn of existing debt that investors could have swapped into new bonds, the total amount submitted for conversion was just under $29.5bn, nearly half as much again as initial estimates had suggested. Mr Cavallo was careful during the investor roadshows to stress that there was no official target, so he will have been pleased that the response was so high.
The swap creates three highly liquid new dollar-denominated global bonds: $8.52bn of 2031 paper, $7.46bn of 2018 paper, and $11.45bn of 2008 paper. Two domestic issues were also created. "One of the big benefits and attractions of this transaction is that the bonds are very liquid. That accounts for the relatively high interest from foreign investors," said a trader at a London bank. Estimates suggest that foreign investors subscribed for about $8bn of the total swap, a factor that will be received with no little relief in Buenos Aires, analysts said.
Translation - Spanish Megapermuta financiera en Argentina
La megapermuta financiera de la deuda argentina tuvo ayer una acogida favorable ya que los inversores y analistas internacionales coincidieron en que el triunfo de la operación de 29.500 millones de dólares supone un primer paso hacia la reforma de la economía y posibilitará una reanudación del crecimiento económico.
La permuta financiera de la deuda -por la que los inversores, casi todos ellos nacionales, cambiaron sus valores bursátiles por bonos cuyas condiciones son mucho más favorables para los prestatarios-, ahorraría al gobierno argentino hasta unos 8.000 millones de dólares en intereses desde ahora hasta finales del año próximo.
El resultado de la permuta financiera estimuló otros mercados emergentes con la subida de los precios de la deuda y de los valores bursátiles. Los operadores financieros manifiestan que la conclusión del nuevo acuerdo argentino ha despejado bastante la incertidumbre que reinaba sobre los precios de los activos latinoamericanos en las últimas semanas. La deuda brasileña también se ha reforzado porque algunos inversores han vendido sus valores bursátiles para comprar deuda argentina. Según señaló otro operador: “Hay mucha demanda de deuda en los mercados emergentes”
La calificación crediticia del riesgo de Argentina, según el Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI ) de JP Morgan, cayó de 1091 puntos el viernes en la sesión del mediodía de la Bolsa de Nueva York a 981 puntos ayer. Daniel Marx, secretario de Finanzas argentino, manifestó que el total de la amortización diferida será de unos 16.000 millones de dólares para finales de 2005, lo que supone un alivio significativo de las necesidades financieras inmediatas y deja la puerta abierta a los mercados internacionales de capital.
Jerome Booth, el director de investigaciones de mercados emergentes de Ashmore Investment Management declaró que: “Es mucho más de lo esperaba el mercado y es muy positivo para Argentina; Booth añadió que “es un voto de confianza para Domingo Cavallo”, el ministro de Economía quien recorrió las capitales financieras del mundo para convencer a los inversores de que participarán en la permuta financiera.
De los 66.000 millones que los inversores podían haber permutado por nuevos bonos la cantidad total rendida para la conversión ha sido de un poco menos de 29.500 millones de dólares, casi un 50% más de lo que sugerían las estimaciones iniciales. Cavallo tuvo cuidado en recalcar -durante la gira con los inversores- que no existía un objetivo oficial, por lo que estará contento con que la respuesta haya sido tan alta.
La permuta financiera emitió tres nuevos bonos internacionales con denominación en dólares por un importe de 8.520 millones de dólares con vencimiento en el año 2031, 7.460 millones en el 2018 y 11.450 millones en el 2008. También se realizaron dos emisiones nacionales. Según manifiesta el operador financiero de un banco londinense, “una de las grandes ventajas de este tipo de transacción es que los bonos tienen una liquidez muy alta, lo que explica el gran interés por parte de los inversores extranjeros”. Las estimaciones de los analistas sugieren que los inversores extranjeros suscribieron unos 8.000 millones de dólares del total de la permuta financiera lo que habrá supuesto un gran alivio en Buenos Aires.
English to Spanish: Brockmans: A Gin Experience Like No Other General field: Marketing Detailed field: Advertising / Public Relations
Source text - English 5. Making Brockmans Gin
The finest ingredients
Brockmans Gin is made in a batch distillation process using the finest ingredients available. All the ingredients we use including the spirit, the botanicals and the water are of the highest quality. We use premium quality pure grain neutral spirit. The grain spirit is distilled from English Norfolk wheat.
Steeping
Firstly, the spirit is put into the copper still. The copper still we use is over 200 years old. The botanicals are added to the pure spirit. The botanicals are allowed to steep for up to 24 hours before actual distillation. This ensures all the flavours, aromas and oils are released naturally. The spirit opens up the botanicals in a gentle and natural manner.
Distillation
Once the steeping or infusion process is complete, heat is applied until boiling temperature is reached. As this is a batch distillation process the distillers art is most important. A distillation takes about 7-8 hours to complete. As the mix of alcohol and botanicals is heated in the still, the flavour of each botanical is released at different times. The citrus and coriander flavours are typically the first to emerge, quickly followed by the fruit notes and finally the deeper more earthy tones.
We capture the heart of the distillation known in distilling terms as the ‘middle cut’. The first (the ‘heads’) and the last parts (the ‘tails’) of the distillation are discarded because they contain unwanted flavours. The heads and tails contain oily or weak flavour notes. Judging the Brockmans ‘middle cut’ or heart is a vital part of the process. This is where the flavours are optimal. The craft of the distiller is vital at this point as they need to ensure the intense smoothness of the taste. The spirit is sampled at every stage of each distillation to ensure that the taste characteristics of the brand are maintained and the distiller knows precisely where the heart is.
Bottling
When distillation is complete the alcoholic strength is reduced using pure demineralised spring water to a bottling strength of 40% abv. The Brockmans taste is optimum at 40% alcohol by volume. At this alcoholic strength all the individual ingredients, oils and aromas work together in perfect harmony to deliver that intensely smooth taste expression. Brockmans Gin is then ready to be bottled.
The Exquisite Botanicals and their role within Brockmans Gin
Botanicals used in gin generally have a medicinal association. This dates back to the early gins, which were essentially curatives for many ailments. They also tend to have a long and illustrious history and the selection of the best is a fine art. Many botanicals including juniper berries grow wild and are harvested in a traditional manner. Purchasing the best botanicals in order to meet the Brockmans Gin quality standards is an annual challenge. What follows is a description of each botanical and the role they play in delivering the intensely smooth taste of Brockmans Gin.
Juniper berries produce that classic ‘perfume’ aroma of gin with notes of lavender, pine and camphor providing a bittersweet oily taste. Juniper is the fruit of a prickly evergreen coniferous shrub that grows throughout Europe. Juniper berries take about 3 years to ripen. Brockmans obtain juniper from Tuscany where it is still grown wild and is harvested by knocking the branches of each bush with a stick. On arrival at the distillery, the juniper berries are stored in dry conditions for anything up to 2 years until just before they turn black. This is when their aromatic oil is at its richest.
Cassia is an evergreen tree native to southern China, Bangladesh, India, and Vietnam. The spice has a long and interesting history. The Greeks and the Romans used cassia to flavour wine and it is thought that the Greeks left cassia at temples along with incense and myrrh as gifts for the Gods. Cassia bark resembles cinnamon in flavour but is stronger and more bitter. Cassia, which Brockmans source from Viet Nam, adds a warm hint of spice. Cassia combines well with angelica and orange peel.
Coriander seeds are the second most commonly used botanical in gin. Coriander was found in King Tut’s tomb and is mentioned in the Bible. Coriander seeds have a fresh, slightly spicy, sage and lemon flavour. Its mix of spice and citrus flavour notes combine well with the citrus notes in Brockmans Gin. Typically coriander comes from Bulgaria or Morocco. We source our coriander from Bulgaria where we find large seeds which have a much more citrusy bite to them.
The Liquorice plant is native to southern Europe, the middle east and the far east. Brockmans sources its Liqorice from China. Its roots descend below ground for about 1 metre. The bittersweet Liquorice root has been used as a natural confection for thousands of years and is widely used in the treatment of coughs and colds. Liquorice adds a touch of sweetness and some light woody notes to Brockmans
Translation - Spanish 5. La elaboración de Brockmans Gin
Los ingredientes más selectos
Brockmans Gin se hace mediante un proceso de destilación discontinua usando los mejores ingredientes disponibles. Todos ellos, incluyendo el alcohol –neutro, de grano puro destilado de trigo inglés, de Norfolk -, los ingredientes botánicos y el agua son de la más alta calidad.
La maceración
Primero, el alcohol se pone en un alambique de cobre antiguo (el nuestro es de hace 200 años), después se añaden los ingredientes botánicos y se dejan macerar hasta unas 24 horas antes de empezar la destilación, asegurando así que desprendan de modo natural todos los aceites, los aromas y los sabores ya que el alcohol revela los botánicos de una manera suave y natural.
La destilación
Una vez terminada la maceración o infusión, ésta se calienta hasta que alcanza el punto de ebullición. El arte del destilador es muy importante porque al ser un proceso de destilación discontinua, ésta tarda unas 7 u 8 horas. Cuando se calienta la mezcla de alcohol y los ingredientes botánicos en el alambique, poco a poco se va desprendiendo el sabor de cada botánico pero en momentos diferentes. Los aromas de los cítricos y las semillas de cilantro son los primeros en aparecer, seguidos de las notas frutales y por ultimo de las más profundas notas a tierra. Nos hemos concentrado en la parte central de la destilación, conocida en la jerga de las destilerías como “el corazón”. La primera parte de la destilación, la cabeza (the ‘heads’) y la última, la cola (the ‘tails’) se desechan porque contienen notas oleosas o débiles que no nos interesan, por lo que “el corazón” de Brockmans es la parte vital del proceso, ya que el sabor es óptimo, así que el arte del destilador es esencial en este preciso momento, ya que tiene que asegurar la intensa suavidad del sabor. El destilado se prueba en cada etapa de las cuatro destilaciones para asegurar que las características de la marca se mantienen y que el destilador sabe exactamente dónde está “el corazón”.
El embotellado
Cuando se ha terminado la destilación, el nivel de alcohol se reduce -usando agua pura desmineralizada- a una graduación alcohólica del 40% que es la óptima para el sabor de Brockmans. A esta graduación, todos los ingredientes individuales, los aceites y los aromas se armonizan y producen un sabor suave y elegante y Brockmans Gin está listo para embotellarse.
Los excelentes ingredientes botánicos y su papel en Brockmans Gin
Los botánicos que se usan en la ginebra tienen una asociación con propiedades medicinales y esto viene de las primeras ginebras que se consideraban curativas para bastantes achaques. También tienen una larga e ilustrada historia y la selección de los mejores botánicos es todo un arte. Muchos botánicos incluyendo las bayas de enebro son silvestres y se recogen a la manera tradicional. Es un reto para Brockmans el comprar cada año los mejores botánicos para asegurar el estándar de calidad. A continuación está la descripción de cada ingrediente botánico y el papel que desempeña en producir el intenso y suave sabor de Brockmans Gin.
El enebro origina el clásico “perfume” o aroma de la ginebra con notas de lavanda, pino y alcanfor y un sabor agridulce y oleoso. Las bayas de enebro o nebrinas son la fruta de unos arbustos espinosos de hoja perenne que crecen en Europa y tardan unos tres años en madurar. Brockmans obtiene las bayas de enebro de La Toscana donde crecen silvestres y se recogen vareándolas con un palo. En la destilería se guardan en un ambiente seco durante otros dos años como mínimo hasta que se ponen negras. En este momento es cuando el contenido de aceites aromáticos es mayor.
La casia es un árbol perenne nativo del sur de China, Bangladesh, India y Vietnam. Esta especia tiene una larga e interesante historia. Los griegos y los romanos usaban la casia para aromatizar el vino y parece ser que los griegos dejaban casia en los templos para los dioses junto con el incienso y la mirra. La corteza de casia es más dura que la de la canela pero el sabor es muy parecido aunque un poco más amargo. La casia que usa Brockmans -procedente de Vietnam- añade un cálido toque a especias y combina bien con la raíz de angélica y la cáscara de naranja.
Las semillas de cilantro son el segundo ingrediente botánico más usado para la ginebra. Se ha encontrado cilantro en la tumba del rey Tutankamón y se hace mención de ella en la Biblia. Tienen un sabor a salvia y limón, fresco y un poquito picante. La mezcla de especias y este sabor a salvia y limón combina bien con las notas cítricas de Brockmans Gin. Las semillas de cilantro vienen de Bulgaria donde son más grandes y tienen un sabor más intenso a limón.
El regaliz es una planta nativa del sur de Europa, del Oriente Medio y del Lejano Oriente. Brockmans obtiene el regaliz en China. Las raíces crecen bajo tierra hasta un metro de profundidad y el sabor agridulce de la raíz se ha usado como edulcorante natural durante cientos de años y se utiliza bastante en el tratamiento de la tos y los resfriados. El regaliz aporta a Brockmans Gin un toque dulce y algunas notas suaves a madera.
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Years of experience: 14. Registered at ProZ.com: Jun 2011.
Expertise 