light enough

15:22 Nov 24, 2019 

... für diese schöne Aufmunterung :-)))

15:13 Nov 24, 2019 

Klasse, kannst Du das unten reinstellen, damit ich Dich bewerten kann? ;-)

15:03 Nov 24, 2019 

Ich bin aktuell bei folgender Fassung:
Unserer Ansicht nach sind die Anleger zurzeit relativ geringfügig in der Assetklasse investiert, sodass die Spreads weiter sinken könnten, sobald die Konjunktur anzieht.

15:01 Nov 24, 2019 

... also jetzt Butter bei die Fische: Wie übersetzt Du jetzt den Satz?

14:43 Nov 24, 2019 

Die Anleger sind zurzeit risikoscheu und daher sehr schwach in EM-Unternehmensanleihen investiert => Sofern die Konjunktur wieder anzieht (wovon dieser Fondsmanager ausgeht), werden die Anleger wieder risikofreudiger => die Nachfrage nach EM-Unternehmensanleihen steigt => die Spreads verengen sich => prima für die Performance des Portfolios, weil der Manager frühzeitig EM-Unternehmensanleihen (auf eine, wie du schon rausgefunden hast Übergewichtung) zugekauft hat (in diesem Fall frühzeitig die Untergewichtung aufgehoben hat).
Ganz schön kompliziert, solche stenografischen Sätze "zurückzuverfolgen", ohne jedes mal beim Kunden nachzufragen ;o)

14:40 Nov 24, 2019 

"Positioning appears light enough that spreads may move tighter"?

14:35 Nov 24, 2019 

Wenn die Spreads von EM-Unternehmensanleihen zurückgehen (sich verengen), dann heißt das, sie werden von den Anlegern stark nachgefragt. Ergo steigen die Anleihen, die bereits im Portfolio liegen, im Wert, weshalb sie die Performance des Fonds steigern.

14:32 Nov 24, 2019 

"auch noch bei anziehendem Wachstum und sich verengenden Spreads" - aber eine Spreadverengung ist doch positiv für die Fondsperformance, siehe folgender Satz: "Underweighting global investment-grade corporate bonds held back returns as spread tightening led them to meaningfully outperform."

14:28 Nov 24, 2019 

... und diversifizierte Erträge an, weshalb er derzeit – neben globalen Hochzinsanleihen und Verbriefungen – vor allem auf Unternehmensanleihen aus Schwellenländern setzt, die höhere Spreads aufweisen als Staatsanleihen (vor allem solche aus Industriestaaten). Eine Verengung der Spreads kann der Fonds nicht ändern, sie ist u. a. das Ergebnis eines Zinsanstiegs, eines sich verbessernden Wirtschaftsumfelds (wodurch sich die Fundamentaldaten und letztlich die Bonität der Unternehmensanleihe-Emittenten verbessern) etc.
Der Fonds hat jedoch durch eine leichte Übergewichtung in diesen renditeträchtigen Anleihen ggü. seiner Benchmark einen Spread-Puffer aufgebaut, der es ihm ermöglicht, auch noch bei anziehendem Wachstum und sich verengenden Spreads positive Ergebnisbeiträge mit diesem Anleihesegment zu generieren (und damit seinem Anlageziel gerecht zu werden).

13:12 Nov 24, 2019 

Aber irgendwie stehe ich damit auf dem Schlauch. Ich würde mir das eher so zusammenreimen:
Unserer Ansicht nach sind die Anleger zurzeit relativ geringfügig in Unternehmensanleihen der Schwellenländer investiert, sodass die Spreads wieder sinken dürften, sobald die Konjunktur anzieht.

Was heißt:
Der Fonds ist übergewichtet in EM-Unternehmensanleihen und würde von einer solchen Verengung profitieren, da dann die Kurse der Anleihen steigen?

Oder stimmt diese Logik nicht?